Az Egyesült Államok napjainkban a legnagyobb vagyonbuborékot éli meg a második világháború óta. A történelmi tapasztalatok pedig azt mutatják, hogy az ilyen felfutásokat nagy összeomlások követik. Legutóbb ugyanis 2006-ban, illetve 1999-ben közelítette meg a buborék a mai méretét, és akkor azt mind a két alkalommal részvénypiaci összeomlás és recesszió követte.
A második világháború óta nem volt ilyen nagy az amerikai háztartások vagyona a GDP-hez képest, ami most már igen súlyos vagyonbuborékra utal – írja elemzésében Eugene Steuerle, az Urban Institute szakértője. A legutóbbi hasonló buborékok pedig nem végződtek jól, ha azt nézzük, hogy 1999 után jött a technológiai részvények összeomlása, 2006 után pedig nem sokkal a 2008-as pénzügyi válság.
Mindazonáltal a korábbi buborékok kipukkadása nem csupán a részvényárfolyamokat nyomta a mélybe. Az ilyen negatív fordulatok idején bezuhanhat az ingatlanok értéke is, illetve a munkanélküliség is megnőhet, de általában is elmondható, hogy komoly válságba kerülhetnek a háztartások pénzügyi tervei.
Hirtelen összeomlás vagy lassú kimúlás?
A nagy kérdés az, hogy a buborék vajon hirtelen pukkad-e ki, vagy fokozatosan ereszt majd le. Bárhogy is lesz, Steuerle szerint a vagyoni és befektetési eszközök hozamai tartósan alacsonyabbak lesznek majd a jelenlegi szinteknél.
Steuerle elemzésének egyik legizgalmasabb pontja, hogy a szakember szerint tévedés az a régi bölcsesség, hogy nem lehet előre látni a buborékok kipukkadását. Az lehet, hogy a konkrét katalizátorokat nehéz megjósolni, azonban a történelmi tapasztalatok arra utalnak, hogy a GDP-arányában mért háztartási vagyonok felfutása egy bizonyos tartományban rendre hirtelen beszakadást vagy fokozatos, de szignifikáns csökkenést hoz magával.
Olvass tovább: www.origo.hu
