A kamatemelési ciklus végeztével a hitelek alatt nyögő ingatlanszektor fellélegezhet kissé. Ennek nyomán egész szép kis tőzsdei rali bontakozott ki a nyár folyamán.
Nehéz optimistának lenni a mai ingatlanpiaci környezetben, amikor a magas jegybanki kamatok megugrasztják a változó kamatozású jelzáloghitelek törlesztőrészleteit, lejtmenetben az egész piac. Ehhez képest a sokáig a részvénypiac páriáinak tartott európai ingatlanrészvények egész szép kis ralit hoztak össze a nyár folyamán. Ez vagy azt jelzi, hogy szebb napok várnak az ingatlanpiacra, vagy azt, hogy tankönyvi korrekció jön az ingatlanrészvények piacán.
Kétévnyi meredek esés a shortosok kedvencévé tette az európai ingatlanpiacot, az ágazati értékelések és a befektetői pozíciók a 2008-as globális pénzügyi válság idején látott szintre zuhantak.
Az ágazati index 2021 óta 131 milliárd dollárt vesztett kapitalizációjából, gyakorlatilag megfeleződött az értéke.
Júliusban azonban hirtelen változás állt be, egész pofás kis rali jött össze, a szektorindex jó 10 százalékpontot vert a szélesebb piacra, kiszorítva a shortosokat.
Profitban bízva
Gerry Fowler, a UBS európai részvénystratégiáért felelős vezetője szerint az európai kötvényhozamok stabilizálódni látszanak, a várakozások szerint az EKB még szeptemberben utoljára megemeli irányadó kamatát (árgus szemekkel lesi mindenki, hogy mit mond erről Jackshon Hole-ban Christine Lagarde). Az enyhülő kamatnyomás javítja a szektor megítélését – látszik a fény az alagút végén.
Az ingatlancégeknél nem állnak túl jól a dolgok, ezért hatalmas diszkonttal kereskednek velük. Az elmúlt egy-két hónapban azonban érkeznek arra vonatkozó jelzések, hogy újra elkezdődhet a profitnövekedés
A Refinitiv adatai azt mutatják, hogy az elemzői nyereségvárakozások júliusban pozitívra fordultak 15 hónapnyi lejtmenet után. A prognózisok szerint
a szektor nyeresége jövőre 1,4 százalékkal emelkedik,
míg nem sokkal korábban még bár enyhe, de további csökkenés szerepelt az előrejelzésekben.
Ugyanakkor Kőhalmi Zsolt, a londoni Pictet Alternative Advisors társ-vezérigazgatója szerint az európai kamatlábaknak mintegy 150 bázisponttal kellene csökkenniük ahhoz, hogy beinduljon a piac, amelyen a tranzakciók „teljes patthelyzetbe” kerültek, mivel a vevők és az eladók nem tudnak megegyezni az árban.
Néhányan arra számítanak, hogy hamarosan minden rózsás lesz. Az infláció és a kamatok csökkennek, megoldódik az ingatlanpiac néhány néhány strukturális problémája
– mondta. Ez azonban csak egy forgatókönyv, és nem lehet tudni, hogy mekkora valószínűséggel következik be – tette hozzá. Könnyen lehet, hogy egy újabb mélypontnak nézünk elébe.
I Forrás: vg.hu
