Egészen a közelmúltig, a világ számos központi bankjának politikája az volt, hogy saját valutájával szemben egy erős USD-t igyekezzenek elérni, mivel így termékeik megfizethetőek és vonzóak az egyesült államokbeli importőrök számára. Most azonban, ahogy a Goldman Sachs is hangoztatja, a világ változik. A magas ütemű infláció arra készteti a kormányokat, hogy csináljanak egy hátra arcot és növeljék nemzeti valutáikat, hogy állampolgáraik némileg fellélegezhesseneke a magas élelmiszer- és energiaárak nyomása alól.

Az amerikai dollár - amelyet a dollár index-szel mérnek - nagy lendületet kapott az elmúlt évben, és további 20%-kal erősödött. Ez egy olyan környezetben történt, amelyben a nyersanyagárak világszerte az egekbe szöktek, ami az inflációs ráták emelkedését okozta szerte a világon. Mivel ezeket az árukat dollárban számítják, az infláció dinamikája intenzívebbé vált. Ennek eredményeként a jegybanki politikában ebben az évben markáns elbillenés következett be, mivel a nemzeti kormányok kényszert éreznek arra, hogy kéz a kézben járjanak az Egyesült Államok Jegybankjával. Nézzük meg ezt a trendet működés közben, és gondoljuk át, milyen lehetséges hatásokat válthat ki, különösen a forex kereskedés világában.

Egyesült Királyság, Európa, Japán

A Bank of England 2021 decembere és 2022 június közepe között ötször is kamatot emelt, amikor negyedpontos éles emeléssel 1.25%-ra növelték a kamatot. Ennek az egyik fő oka az volt, hogy az angol font az előző 12 hónapban 14%-ot, az azt megelőző két hónapban pedig 6%-ot veszített az amerikai dollárral szemben. Catherine Mann, a Bank kamatdöntője a szigorú monetáris politika fenntartása mellett foglalt állást, mert,ahogy annak hangot is adott: „Egy erőteljesebb politikai lépés… csökkenti annak kockázatát, hogy a már beágyazott hazai inflációt tovább növeli a font leértékelődése révén behozott infláció”. A júniusi előrejelzések szerint az Egyesült Királyságban az infláció októberre eléri majd a 11%-ot.

Európában az élelmiszer- és energiaárak úgymond az egyekben jártak 2022 közepén, az euró pedig megtépázott állapotba került, miután mindössze egy év alatt 15%-ot zuhant az amerikai dollárral szemben. Ezzel az a probléma – magyarázza Francois Villeroy de Galhau, a francia központi bank vezetője –, hogy „Egy túl gyenge euró ellenkezik árstabilitási célkitűzésünkkel”. Tovább tekintve kelet felé, Japánban a jen 24 éves történelmi mélyponton volt a dollárral szemben, de az ottani döntéshozók egyedülálló módon ragaszkodtak a kamatlábak alacsonyan tartásához a kötvényvásárlásokon keresztül.

A Fed dilemmája

Június közepén a Fed ¾ százalékponttal emelte a kamatokat – a legnagyobb mértékben most először, az elmúlt 25 évben. A Fed elnöke, Jerome Powell ragaszkodott hozzá, hogy nem próbál recessziót előidézni, ugyanakkor ismét megerősítette, hogy „az árstabilitás helyreállítása iránti elkötelezettsége – amely az erős munkaerőpiac fenntartásához szükséges – feltételek nélküli”. A magas kamatszint azonban nem jelentette azt, hogy a fogyasztók könnyítést élvezhettek a megugrott költségek alól, mivel az, hoyg ésrezhető legyen ez a könnyítés, még eltart egy hosszabb ideig. „Kényelmetlen időszak lesz, amikor az infláció magasra nő, és a hitelfelvételi költségek is emelkedni fognak” – magyarázta Kathy Bostjancic, az Oxford Economics munkatársa.

Valójában, az infláció mögött meghúzódó hajtóerők egy része kívül esett a Fed befolyása alatt álló területeken, és jóval túlmutat a devizapiacon. Az ukrajnai konfliktus összeszorította a világ búzakészlete 24%-ának, kukorica készlete 14%-ának és a napraforgóolaj készlete 57%-ának forrását (2016 és 2020 között). Emellett pedig, az ellátási láncok zavarai is magasan tartották az árakat.

Mégis mekkora lehet az esély arra, hogy a Fed kordában tudja tartani az inflációt, miközben egyúttal védi a gazdaságot is? James Bullard, a St Louis-i Fed elnöke optimista volt azzal kapcsolatban, hogy „egy lágy landolás megvalósítható”. Másrészt, a New York-i Fed által alkalmazott gazdasági modell arra a következtetésre adott okot, hogy 80%-os esélye van a kemény landolásnak, ami csak egy negyedévet jelentene, amelyben a GDP több mint 1%-kal csökken, az elkövetkezendő 10 negyedévhez képest.

Következtetés

A kereskedők óvakodtak a júniusi recessziótól, amikor is az S&P 500 5.79%-ot veszített mindössze egyetlen egy hét lefolyása alatt. A Citi munkatársa, Ebrahim Rahbari aggódott a túlzott szigorítás „mélyen zavaró” hatása miatt a részvényekre és a gazdaságokra vonatkozóan szerte a világon. Egy dolog van, ami lelassíthatja Powell szigorítását, az pedig nem más, mint az egyértelmű jele annak, hogy a világgazdaság veszít üteméből, de az elemzők nem számítottak arra, hogy Powell 2022-ben irányt változtat. De még így is, május végén Raphael Bostic, az Atlanta-i Fed vezérigazgatója azt nyilatkozta, úgy vélte, helyénvaló lehet a szeptemberi monetáris szigorítást legalább átmenetileg lefékezni a jövő megítélése érdekében. Ennek eredményeként, a forex kereskedőknek szoros figyelemmel kell kísérniük a központi bank pénzügyi politikáját, hogy átfogóbb kereskedési döntéseket hozzanak.

Az iFOREX UK a VIBHS Financial Limited társaság kereskedelmi neve, amelyet az Egyesült Királyságban a Financial Conduct Authority a 613381. számú hivatkozási szám alatt engedélyezte és szabályozza. Angliában és Walesben korlátolt felelősségű társaságként van bejegyezve a Companies House-nál 08279988 -as cégjegyzékszámon,  Amlbenson The Long Lodge, 265-269 Kingston Road, Wimbledon, England, SW19 3NW bejegyzett cím alatt.

Az iFOREX UK csapata együttműködött a dokumentumban szereplő anyagok előállításában, és az ebben a dokumentumban szereplő anyagok semmilyen esetben sem tekinthetőek – sem kifejezetten, vagy hallgatólagosan, sem közvetve vagy közvetlenül – pénzügyi eszközre vonatkozó befektetési tanácsnak, ajánlatnak, vagy befektetési stratégiára vonatkozó javaslatnak. A CFD összetett eszköz, és a tőkeáttétel miatt a hirtelen veszteség jelentős kockázatával jár. Ennél a szolgáltatónál a lakossági befektetői számlák 77.75 %-án veszteség keletkezik a CFD-kereskedés során. Fontolja meg, hogy érti-e a CFD-k működését és hogy megengedheti-e magának a veszteség magas kockázatát. Kérjük vegye figyelembe: A múltbeli teljesítménymozgások számításai a határidős ügyleteket reprezentálhatják és nem pedig a mögöttes eszközt. Teljes jognyilatkozat: https://www.iforex.hu/legal/article-disclaimer

| Nyitókép: Illusztráció>> Bigstock